贵金属期货:
(相关资料图)
【品种观点】
上周末期间，标准普尔公布统计数据显示，美国3月Markit制造业PMI为49.3，美国3月服务业PMI为53.8，均高于预期值和前值，显示美国整体经济活动增速提高。另一方面，美国金融稳定监督委员会FSOC表示尽管部分银行存在风险，但美国银行体系整体稳定。美股整体微幅收涨，美10年期国债收益率下行至3.3720%，美元指数反弹至103.10美元附近，贵金属价格陷入微幅震荡盘整，COMEX金微幅收跌-0.7219%，COMEX银微幅收涨0.7704%，短期波动率水平整体回落，COMEX金、银价差比率收敛至84.7849，建议投资者关注短线多银价波动率套利策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
宽幅震荡。
国债：
上周五货币市场短期利率较上一交易日继续下行，DR001加权平均1.27%，上一交易日1.53%；DR007加权平均1.70%，上一交易日1.92%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日小幅波动，2年期国债到期收益率下行0.02个BP至2.41%，5年期上行1.26个BP至2.71%，10年期上行0.24个BP至2.87%。上周五公布公布的欧元区3月制造业PMI初值47.1，前值48.5；欧元区3月服务业PMI初值55.6，前值52.7。美国3月Markit制造业PMI录得49.3，前值47.3；美国3月Markit服务业PMI录得53.8，前值50.6。3月欧美制造业持续低迷，服务业景气度却连续扩张，经济增长部分几乎完全由服务业推动。短线国债期货或震荡略多。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
多空方向：震荡略多
橡胶、20号胶：
【品种观点】
海外金融风险持续发酵，大宗商品市场整体走弱，天胶现货及原料价格已跌至成本线附近，随着市场恐慌情绪逐渐缓解，云南部分地区胶树因白粉病延迟开割给予价格底部支撑，天胶下跌空间有限。国内天胶库存去库拐点暂未出现，下游需求呈现稳中走弱预期，供需博弈下，预计短期天胶或维持震荡走势。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡
甲醇：
【品种观点】伊朗甲醇装置恢复重启，宁夏宝丰甲醇新装置产能计划4月投放，国内甲醇装置开工上升1.5%，煤炭价格弱稳。上周港口累库，产区甲醇继续去库，内地成交放缓，下游需求平稳，重点关注原油市场和宏观情绪变化，甲醇期价振荡。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡
尿素：
【品种观点】
尿素港口大幅去库，主要是小颗粒货源离港，内地继续宽幅去库。市场报价涨跌不一。下游需求中性，无明显利好支撑，市场处于博弈僵持状态，新订单成交一般，农业用肥和储备需求持续推进，东北地区需求增加，湖北地区春季需求接近尾期，需求未集中释放，板材及复合肥逢低购入。
【操作建议】
区间操作
【多空方向】
振荡
铁矿石：
【品种观点】
整体看钢企对铁矿石需求仍较为旺盛，钢厂铁矿石日耗，铁水产量均在持续增加。港口铁矿石库存持续回落，总量降至1.36亿吨附近，低于5年均值。铁矿石价格宽幅震荡。此外还需关注是否会继续执行粗钢压减政策。
【操作建议】
区间内参与，上方压力950，下方支撑800-820。
【多空方向】
宽幅震荡
PTA：
【品种观点】
成本端，PX进入集中检修阶段，调油需求上升，PX价格大幅走高，强劲支撑PTA价格；供需方面，供应商挺价支撑价格，预计短期PTA价格高位震荡，后续需关注原油、PX价格及装置投产情况。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
高位震荡
乙二醇：
成本端，欧美银行危机继续发酵，市场担忧欧美经济衰退，国际油价下跌；供给方面，乙二醇国内开工率较高，聚酯由于成本上升，开工率有所下降，乙二醇供需面暂无好转，预计短期乙二醇将维持下跌趋势，后续需关注原油价格及装置投产情况。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡偏弱
螺纹：
【品种观点】
工信部表示今年严格落实钢铁产能置换，严禁新增产能。钢材下游需求暂显乏力，周度日成交15万吨左右，处于历史同期低位，导致去库速度放缓，库存降幅明显低于往年同期。政策方面，关注后期是否有压减政策发布。
【操作建议】
区间内参与，上方压力4400，下方支撑4000。
【多空方向】宽幅震荡
焦炭
【品种观点】
由于入炉煤价格回落，焦企利润增加，成本支撑转弱。下游钢厂高炉开工持续回升，铁水日产239.82万吨，连续11周稳步增长。上周钢材表需明显回落，钢材需求也出现回落，钢厂利润转差。钢厂对焦炭提降预期增强。上周焦炭期价出现反弹，预计短期内焦炭期价整体震荡偏弱运行。
【操作建议】
上方压力位2800，下方支撑位2650。建议观望。
【多空方向】
震荡偏弱。
焦煤
【品种观点】
焦煤国内煤矿复产，进口蒙煤、俄煤处于高位。焦煤供给整体偏宽松。下游焦企生产稳定，钢厂铁水产量239.82万吨，持续增产。焦煤刚需仍在。现货价格受供需影响，处于下行阶段。上周五焦煤期价迎来一波反弹，但预计短期内整体维持弱势震荡。
【操作建议】
上方压力位1900，下方支撑位1800。建议观望。
【多空方向】
弱势震荡。
镍
【品种观点】
上一交易日，沪镍主力2304合约大幅上涨，夜盘维持上涨趋势，收于182880元/吨，上涨5770元/吨，涨幅3.26%。现货方面，金川镍主流升贴水+7800元/吨，较上日持平，俄镍主流升贴水+2800元/吨，较上日持平。现货方面，周五期镍价格大幅反弹突破18万大关。但周内综合来看下游需求未有明显好转，市场整体成交表现较为一般。现货升贴水整体维持稳定，本周将会有金川资源集中到货，并且月底持货商出现让利促销情况。进口盈亏情况，沪伦比7.84，交仓盈亏亏损2481.89元/吨，俄镍提单1410.11元/吨，俄镍仓单1018.11元/吨，镍豆提单2270.12元/吨，镍豆仓单1878.12元/吨。
【操作建议】
短线操作
【多空方向】
震荡运行
工业硅
【品种观点】
期货市场方面，上一交易日，2308合约持续窄幅震荡，收于15895元/吨，较上日下降55元/吨，降幅0.34%。
现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价16590元/吨，较上一交易日价格下调23元/吨，新疆通氧553#市场成交参考均价16200元/吨；天津港421#市场成交参考均价为17100元/吨。
现货方面，昨日现货市场金属硅价格继续向下移动，但下行趋势有所收窄。大部分工业硅牌号报价趋于稳定。部分厂家为了维持运营，低于成本价签单，另有部分厂家停止报价。下游需求方面，有机硅由于终端需求仍未有明显提振，整体有机硅行业仍处于累库状态，对工业硅需求有限；铝合金需求方面由于终端需求持续回暖，但目前行业处于去库阶段，对工业硅提供的正面影响有限。综合来看，目前工业硅市场仍缺乏利好消息，由于价格已经跌破成本，所以下行空间十分有限，预计仍处于窄幅震荡。
【操作建议】
短线操作，价格已在底部，注意反弹
【多空方向】
震荡运行
铝
【品种观点】国内铝锭库存双减，表明需求大于供给的情况，随着海外宏观利空阶段性消化，国内需求改善预期占主导，盘面止跌上行。后市西南降水有望缓解，中原复产暂缓，需求恢复但显著不及预期，且进口盈利打开后境外货源压力加大。预计宽幅震荡。
【操作建议】
建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位18000元/吨，第一压力位18800元/吨.伦铝区间为2260美元/吨-2450美元/吨。
【多空方向】
震荡
铜:
【品种观点】由于银行流动性危机，市场预期美联储5月不加息，美指将延续下行趋势；同时国内基建将维持较高增速，国内消费信心有所提振，沪铜持续去库，国内消费持续环比改善，近期铜价上涨。而海外危机难言完全解除，高息下微观主体运营压力大，更深衰退预期，且随着进口窗口打开，保税区库存货源向国内转化，矿端供应预期增加，冶炼加工费回升，冶炼产能利用率增加，下游消费恢复不及预期，没有体现旺季的报复性消费，预计上行空间有限，以震荡为主。废铜流通性差，主因房地产需求依然偏弱。海外延续更深入的衰退逻辑。
【操作建议】
建议长线逢高抛空为主，短线区间操作，做好止损。主力合约支撑位67500元/吨，第一压力位70000元/吨.伦铜区间为8500美元/吨-9100美元/吨。
【多空方向】
震荡
玉米：
【品种观点】
出口预期向好，上周五CBOT玉米期货05合约日涨幅2.02%；国内现货偏弱运行，期货盘面近强远弱格局不改，2307合约阶段看空方向不变，短线或展开整理修复，继续试探下方支撑。
【操作建议】
2307合约前期空单可继续持有，关注2700-2720支撑效果，若支撑有效可考虑部分止盈；若有效跌破支撑，则目标下移至前期低点2650-2700。
【多空方向】
短空
生猪：
【品种观点】
周末猪价弱势运行，今日早间猪价北跌南稳，河南微跌至14.6-15.2元/公斤，四川稳定至14.7-15.2元/公斤。期货盘面2305合约短线或震荡偏弱运行，继续向现货价格靠拢。
【操作建议】
2305合约短线观望，上方压力16000-16100，下方支撑15000-15300。
【多空方向】
震荡偏弱
棉花
【品种观点】
美棉继续下跌，美元走强带来压力，美联储释放鹰派信号，银行业危机继续影响市场逃离风险资产。郑棉振荡盘跌，短期波动幅度不大，期价跟随美棉走低。
【操作建议】
多单离场后暂时观望。
【多空方向】
振荡
白糖:
【品种观点】
ICE原糖小幅下跌，巴西增产预期和原油下跌带来压力，短期期价呈现振荡整理态势。郑糖小幅下跌，短期压力有所加大，关注下方支撑情况。
【操作建议】
多单下破6110离场。
【多空方向】
短空
双粕：
【品种观点】
德意志银行危机 国际原油期价承压 宏观风险仍在 南美丰产压力施压 美国农业部季度报告出台在即 市场预期美豆新年度种植面积将会增加 豆粕贸易商杀价抛售依旧 饲料商调降售价 4月大豆到港回升预期 国内双粕价格承压 现货豆粕基差持续走弱 豆菜粕价差仍在高位 菜粕替代价值仍在 下游市场随用随采 延迟购买基差 长线保持看空思维
【操作建议】
豆粕和菜粕2305合约长线保持看空思路，反弹可建立新空单。M2305合约支撑位3500,RM2305合约支撑位2750.
【多空方向】
反弹
油脂：
【品种观点】
德意志银行风险出现 宏观方面偏空因素依旧存在 连续杀跌之后 油脂现货商风险时间频出 移仓换月带动三大油脂反弹 基本面上二季度供需充裕 资金方面CFTC豆油净多持仓4周减持 首次出现负值 预计油脂反弹力度有限 等待反弹后的长线沽空机会
【操作建议】
油脂高位空单暂时规避，等待反弹后重新沽空机会出现。Y2305压力位8170；P2305合约压力位7726；OI2301合约压力位8900。
【多空方向】
反弹
【格林大华期货研究所】
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